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Les niveaux de vendredi du S&P 7,623.68 et de Nasdaq 25,955.34 ont laissé XLK et SMH sous leur moyenne mobile à 50 jours après le −2.60% de Nasdaq jeudi ; les deux poches actions restent donc neutres à l’approche de FOMC mercredi et des publications groupées de Microsoft/Alphabet/Amazon. Le Brent a atteint un plus haut de six mois à $116.72 avant de retomber à $114.60 sur fond de discussions autour du Qatar — toujours À SURVEILLER, sans surpondération des matières premières. L’USD face à l’EUR est resté à court terme 0 ; les biais de change actifs portaient sur la GBP, le CHF et la NOK face aux liquidités en euros. La duration reste à TLT=0 malgré le retour du taux à 10 ans à 5.00%, et le bitcoin reste À CONSERVER à $79,900 après une semaine à +$301.2m pour ETF, suivie de rachats de vendredi à lundi.
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Momentum |
Valorisation |
Catalyseur |
Encombrement |
Composite |
| Actions US Neutre |
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2 |
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3 |
3.0 |
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Le rebond de lundi à mercredi (SPX 7,690.73→7,757.17, Nasdaq 26,430.89→26,702.86) s’est inversé jeudi à 7,663.43 / Nasdaq 26,008.86 (−2.60%), pour finir de vendredi à lundi à 7,623.68 / 25,955.34 avec VIX 19.45 ; XLK et SMH sont restés en signal de SORTIE sous leur moyenne mobile à 50 jours et la participation à la tendance ne s’est redressée que de 3/18→6/18. Les multiples des valeurs étaient mardi de 32.19x pour AMZN et de 33.18x pour EFX, mercredi de 18.55x pour NOC et jeudi de 22.51x pour LMT ; le PER pondéré par les capitalisations est resté affiché à 57.66, issu des analyses du 19 octobre, à chaque séance après mardi, et le spread ajusté des options du haut rendement (HY OAS) n’a évolué que de 331→340pb — toujours aucune poche à faibles multiples. Lundi, l’objectif Morgan Stanley de $350 sur AMZN et sa publication du 29 octobre ; mardi, les résultats supérieurs aux attentes d’EFX et HAS ainsi que Meta/Tesla ; mercredi, l’objectif Baird de $675 sur NOC et la recommandation d’achat d’UBS sur CLH ; jeudi, les prévisions annuelles de LMT de $80–82bn ; vendredi, les quelque $10bn de SLB au quatrième trimestre ; enfin, FOMC toujours prévu le 28 octobre, ainsi que Microsoft/Alphabet (28 octobre) et Amazon (29 octobre), ont maintenu un calendrier chargé. La règle de non-répétition a été respectée (AMZN → EFX/HAS → NOC/CLH → LMT → SLB → aucune sélection de samedi à lundi) ; chaque édition anglaise en semaine a néanmoins publié une ou deux fiches d’ACHAT 6.0–7.0, ainsi que la poche de suivi de tendance XLE/XLP/XLV, face aux sorties de XLK/SMH.
Vs la semaine dernière: SPX 7,659→7,624 après un rebond à 7,757 en milieu de semaine, et Nasdaq a de nouveau affiché −2.60% jeudi, XLK/SMH restant en signal de SORTIE — score composite inchangé à 3.0, positionnement toujours neutre.
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| Actions Europe Neutre |
2 |
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3 |
2 |
2.3 |
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Le soutien relatif de la semaine dernière s’est essoufflé : STOXX 644.74 / DAX 25,622.61 ont laissé place mardi à 639.77 / 25,622.61, puis de vendredi à lundi à 635.77 (−0.31%) / 25,181.65 (−0.75%), avec l’Euro Stoxx 50 à 6,136.06→6,068.22. Aucun multiple de valorisation de la poche n’a été publié pour ENX.PA, EQNR.OL, ADS.DE, GETI-B.ST et LSEG.L — le facteur valorisation est une donnée manquante, pas un signal de point d’entrée bon marché. Lundi, l’objectif Citi de €200 sur ENX et la publication d’EQNR du 28 octobre ; mercredi, le relèvement des prévisions annuelles d’ADS et la marge du troisième trimestre de GETI supérieure aux attentes ; jeudi, le plancher de croissance organique de LSEG à ≥8% ont jalonné le calendrier de la poche ; aucune sélection n’a été publiée de vendredi à lundi, seuls ECB le 29 octobre et la revue de la France par Moody’s restant au calendrier. Les valeurs ont tourné : ENX/EQNR → aucune sélection → ADS/GETI → LSEG → aucune sélection ×3 — cinq fiches d’ACHAT en sept séances, sans qu’aucune valeur ne domine la semaine.
Vs la semaine dernière: STOXX 644.74→635.77 et DAX 25,623→25,182 après la surperformance de la semaine dernière ; la valorisation reste une donnée manquante — score composite 3.3→2.3, positionnement toujours neutre.
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| Penny / micro Sous-pondérer |
1 |
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1 |
2 |
1.3 |
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La rubrique penny_plays n’a publié aucune valeur dans les sept éditions ; aucun titre sous $5 n’a franchi le seuil d’achat, et la revue FDA du week-end menée samedi n’a pas rendu INO de nouveau éligible. Aucun multiple ni tableau de notation des penny stocks publié cette semaine — CLNN a été écarté en raison d’un écart de cours >2%, et non évalué comme un point d’entrée bon marché. La vérification PDUFA du samedi n’a pas revalidé l’échéance d’INO du 30 octobre et a laissé la décision concernant Joenja de Pharming du 24 octobre hors du portefeuille de penny stocks ; aucun autre événement binaire daté sur une microcapitalisation n’a été retenu. Le portefeuille est resté à l’écart de BFRI/OTLK/PYPD/LXRX/INO — sept séances sans sélection, donc aucune valeur n’a été reprise à l’achat.
Vs la semaine dernière: La présence d’INO sur la liste de surveillance PDUFA pendant une journée n’a pas été reconduite et les sept rubriques penny_plays sont restées vides — score composite 1.7→1.3, toujours sous-pondéré.
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| Matières premières Neutre |
5 |
3 |
5 |
3 |
4.0 |
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Le Brent n’est jamais passé sous $100 et a progressé de 109.55→108.79→108.82→111.29 ($113.17 cité)→116.72 (+3.14%, plus haut de six mois) avant le repli de lundi à 114.60 sur fond de pourparlers au Qatar — série 20→26,, une semaine de flambée et non la dérogation à $107 de la semaine précédente. Le portefeuille a refusé de courir après le cours de $116.72 (BZ=F À SURVEILLER toute la semaine) et a traité le niveau de l’or vendredi à 4,007.90 (−2.47%), la deuxième baisse hebdomadaire du cuivre, le fioul domestique et le blé comme des observations distinctes liées à l’offre, classées À SURVEILLER — et non comme un renforcement de la poche à bon compte. Le soutien acheteur lié aux Houthis et à l’Arabie saoudite lundi, les pourparlers de Téhéran et le décompte Kpler de 18 navires mardi, les stocks EIA à −3.06 millions de barils et l’appel d’offres jordanien sur le blé du 27 octobre mercredi, le plus haut de cinq mois cité à $113.17 ainsi que les Gardiens de la révolution et Ormuz jeudi, le plus haut de six mois à $116.72 vendredi, puis la médiation du Qatar lundi face aux frappes saoudiennes du week-end ont maintenu un calendrier chargé jusqu’au FOMC du 28 octobre. BZ=F est resté À SURVEILLER, sans aucun ordre d’ACHAT sur les matières premières — pas de surpondération unidirectionnelle du pétrole — tandis que l’or, le fioul domestique, le cuivre et le blé faisaient l’objet d’observations distinctes, maintenant ainsi un positionnement équilibré dans la poche.
Vs la semaine dernière: Le Brent a progressé de 107.17→116.72, puis a reculé à 114.60 sur fond de pourparlers au Qatar — une poche toujours À SURVEILLER, et non surpondérée, avec un score composite inchangé à 4.0.
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| Crypto Neutre |
2 |
2 |
3 |
4 |
2.8 |
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Le BTC a reculé de $82,634 mardi à $79,900 lundi (−0.81%, sur 50 jours), après être passé de $81,742→$80,703 entre jeudi et vendredi ; l’ETH a terminé à $2,317.91 contre $2,436.82 mardi — une semaine de baisse, chaque édition maintenant le BTC à CONSERVER et l’ETH À SURVEILLER. Les ETFs BTC au comptant ont enregistré +$526.7m / +$23.2m / +$524.8m / −$635.6m / −$137.9m, et +$301.2m sur la semaine du 19 au 23 octobre, tandis que l’ETH a subi une quatrième semaine de sorties nettes (seulement +$4.4m le 23 octobre) — CONSERVER après la rupture du soutien acheteur des flux entre vendredi et lundi, et non renforcer à bon compte. Les relevés quotidiens de Farside et le FOMC du 28 octobre, prochain test des flux, constituaient les catalyseurs ; aucun ACHAT sur un troisième actif ne s’est substitué aux principales cryptomonnaies. BTC et ETH figuraient dans chaque édition et sont tous deux restés en CONSERVER/SURVEILLER sur les positions déjà détenues (série 53→59 / 52→58) — consensus à l’achat sur les deux principales cryptomonnaies, mais jamais de recommandation ACHETER.
Vs la semaine dernière: BTC 82.8k→79.9k et a enfoncé sa moyenne mobile à 50 jours après une semaine à +$301.2m sur ETF, puis des rachats de vendredi à lundi — les deux principales cryptomonnaies restent en CONSERVER/SURVEILLER, score composite inchangé à 2.8.
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| Forex Neutre |
3 |
3 |
5 |
3 |
3.5 |
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Le signal USD à court terme face à l’EUR est resté à 0 sur les sept séances (série 5→11), tandis que l’EURUSD oscillait de 1.1214→1.1234→1.1202→1.1217 ; les biais actifs visaient la GBP à 3–4,, le CHF à 2–4, et, à partir de jeudi, la NOK pour son bêta au pétrole à 4–5 (EURNOK 10.46→10.44). Le rendement à 10 ans de 4.96–5.15% face aux liquidités en EUR et le statu quo d’octobre intégré dans les cours (FedWatch 82% lundi, Investing.com 89.7% pour le statu quo / 10.3% pour une hausse de taux samedi) constituaient un portage résiduel sur l’USD, et non une thèse de sous-valorisation de l’EUR ; l’avantage de la NOK tenait à la prime de $116 du Brent, et non à une valorisation fondée sur la Norges Bank. Les probabilités FedWatch de lundi, 82% pour un statu quo en octobre / 89% pour une hausse de taux en décembre, celle de Manifold mardi, 1% pour une baisse de taux ≥25 pb le 28 octobre, le rendement à 2 ans jeudi, en baisse de 16 pb à 4.65%, les échéances de vendredi–samedi, FOMC du 28 octobre / ECB du 29 octobre, et la probabilité de 75% pour une hausse de taux en décembre publiée lundi par CME FedWatch ont jalonné le calendrier de la poche ; FOMC des 27–28 octobre reste la publication à suivre. Le signal sur l’USD est resté CONSERVER face à l’EUR à chaque séance ; les renforcements répétés concernaient la GBP, le CHF et la NOK, et l’édition de lundi préconisait de ne pas renforcer la NOK lors du repli du pétrole à $114.60 — il ne s’agissait pas d’une surpondération unilatérale du dollar.
Vs la semaine dernière: Le signal USD à court terme est resté à 0 (série 5→11), tandis que les allocations visées en GBP/CHF/NOK remplaçaient le soutien acheteur du dollar, déjà éteint la semaine précédente — score composite 3.0→3.5, positionnement toujours neutre à l’approche de FOMC.
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| Taux / crédit Sous-pondérer |
2 |
3 |
5 |
3 |
3.3 |
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La duration est restée sous pression vendeuse : le rendement à 10 ans a oscillé de 5.15%→5.12%→5.13%→4.96% (−17 pb lors du mouvement d’assouplissement du 22 octobre), puis atteint 5.00%, et Anti-Fragile a maintenu TLT=0 SORTIR à chaque séance malgré les bascules entre stagflation et boom inflationniste — le momentum des cours obligataires ne s’est pas traduit par un renforcement de TLT. L’OAS du haut rendement s’est établi à 331→329→333→327→340 pb, toujours dans la zone de calme ; le rendement à 10 ans de 4.96–5.15% offrait du portage face aux liquidités en EUR, mais ne justifiait pas un renforcement de TLT dès lors que le quadrant se situait en stagflation lundi/jeudi/lundi, avec les liquidités à 40% / l’or à 35%. FOMC du 28 octobre (taux des fonds fédéraux 3.88%, rendement à 2 ans 4.81%→4.65%→4.69%) conditionnait chaque séance, avec une probabilité Manifold de 1% pour une baisse de taux ≥25 pb, des probabilités FedWatch de 82–90% pour un statu quo en octobre et de 75–89% pour une hausse de taux en décembre, PCE/ECB du 29 octobre, et le Brent comme facteur d’inflation. Chaque édition répétait TLT=0 SORTIR ; l’or oscillait de 35%→25%→35%→25%→35% et les liquidités de 40%→35%→40%, avec DBC à 20% — la sous-pondération de la duration restait consensuelle.
Vs la semaine dernière: Rendement à 10 ans 5.098→5.00 après un signal d’assouplissement à 4.96 ; TLT est resté à 0 SORTIR dans les phases de boom comme de stagflation — duration toujours sous-pondérée, score composite inchangé à 3.3.
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