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Les niveaux de vendredi du S&P 7,580.07 et du Nasdaq 25,437 (−2.86%) ont laissé XLK et SMH sous la moyenne mobile à 50 jours après le maintien de FOMC le 28 octobre et les inquiétudes sur les dépenses d’investissement d’Amazon/Intel ; les deux poches actions restent donc neutres à l’approche des élections de mi-mandat de mardi et des chiffres de l’emploi de vendredi. Le Brent décembre a expiré à $117.64, soutenu par les tensions à Ormuz, puis le relais a été pris par le contrat janvier autour de $110–113 — toujours À SURVEILLER, sans surpondération des matières premières. Le dollar face à l’euro est passé d’un signal de court terme 0 à « à éviter », alors que le rendement à 10 ans reculait à 4.94% et que la probabilité d’une hausse de taux en décembre selon CME FedWatch diminuait à 72% ; le biais de change actif privilégie la NOK face aux liquidités en euros. La duration reste à TLT=0 malgré la baisse des rendements de 11 pb vendredi, et le bitcoin est À SURVEILLER à $78,112 après une semaine de flux ETF de −$202.4 millions.
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Momentum |
Valorisation |
Catalyseur |
Encombrement |
Composite |
| Actions US Neutre |
2 |
2 |
5 |
3 |
3.0 |
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Le rebond de mercredi–jeudi (SPX 7,722.60→7,743.98, Nasdaq 26,477.81→26,549.85) s’est inversé vendredi matin à 7,720.39 / Nasdaq 26,184.72 (−1.38%), puis les éditions de samedi à lundi ont repris les niveaux de vendredi, 7,580.07 / 25,437 (−2.86%), avec VIX 19.42 ; XLK et SMH sont passés en SORTIE sous la moyenne mobile à 50 jours, et la participation à la tendance s’est limitée à 7/18→8/18→7/18. Les multiples des valeurs étaient de 16.17x pour UPS mercredi et de 17.96x pour XOM samedi, tandis que MSFT et LLY affichaient un PER nul ; le PER pondéré par les capitalisations a de nouveau affiché 57.67 puis 53.27 d’après les analyses du 29 octobre, et le spread ajusté des options du haut rendement (HY OAS) n’a évolué que de 338→314→326 pb — toujours aucune poche à faibles multiples. Le relèvement des prévisions annuelles d’UPS mercredi à l’approche de FOMC du 28 octobre, ainsi que Microsoft/Alphabet/Amazon, les chiffres Azure de MSFT jeudi, les prévisions de LLY à $91–92 milliards vendredi, les résultats supérieurs aux attentes de XOM/GD samedi, les chiffres du raffinage de CVX dimanche et les élections de mi-mandat toujours prévues le 3 novembre, puis les chiffres de l’emploi du 6 novembre, ont maintenu un calendrier chargé. La non-répétition a été respectée (UPS → MSFT → LLY → XOM/GD → CVX → aucun titre lundi) ; chaque édition anglaise de semaine a néanmoins publié un ou deux signaux d’ACHAT autour de 7.0, ainsi que la poche de tendance XLE/XLP/XLV face aux sorties de XLK/SMH.
Vs la semaine dernière: SPX 7,624→7,580 après un rebond à 7,744 en milieu de semaine, et Nasdaq a enregistré encore −2.86% vendredi, avec XLK/SMH en SORTIE — composite inchangé à 3.0, positionnement toujours neutre.
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| Actions Europe Neutre |
3 |
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3 |
2 |
2.7 |
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Les points bas de la semaine précédente à 635.77 / 25,182 ont laissé place à une reprise jusqu’aux niveaux de vendredi, STOXX 649.11 et DAX 26,039.68, avant les niveaux de samedi à lundi à 646.75 (−0.36%) / 25,818.21 (−0.85%), avec l’Euro Stoxx 50 à 6,164.69→6,207.07→6,131.31. NOVN.SW, SHEL.L et AZN.L n’ont affiché aucun multiple pour la poche — le facteur valorisation reste une donnée manquante, et non un signal d’entrée à bon compte. Le relèvement des prévisions annuelles de résultat opérationnel courant de NOVN mercredi, le rachat d’actions de SHEL de $5 milliards et sa marge de raffinage record de $42/baril vendredi, le bénéfice d’AZN de $3.12 milliards au troisième trimestre samedi et ECB du 29 octobre ont fixé les échéances de la poche ; les éditions de dimanche et lundi n’ont publié aucun titre, les élections de mi-mandat du 3 novembre restant au calendrier. La rotation des valeurs a suivi NOVN → aucun titre → SHEL → AZN → aucun titre ×2 — trois signaux d’ACHAT en six séances, sans qu’aucun titre domine la semaine.
Vs la semaine dernière: STOXX 635.77→646.75 et DAX 25,182→25,818 après le repli de la semaine précédente ; la valorisation reste une donnée manquante — composite 2.3→2.7, positionnement toujours neutre.
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| Penny / micro Sous-pondérer |
1 |
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1 |
2 |
1.3 |
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penny_plays n’a affiché aucun titre dans les six éditions ; aucune valeur sous $5 n’a franchi le seuil d’achat, et l’univers du filtre de sélection est resté vide jusqu’à lundi. Aucun multiple de valorisation ni tableau de scores sur les penny stocks n’a été publié cette semaine — la rubrique est restée vide faute de screener, et non parce qu’elle signalait un point d’entrée bon marché. Aucun événement binaire daté sur les microcapitalisations n’a été retenu : chaque édition indiquait qu’aucun titre sous $5 ne présentait de catalyseur vérifiable, et l’échéance PDUFA d’INO du 30 octobre, citée la semaine précédente, n’a pas été reprise. Le portefeuille est resté à l’écart de BFRI/OTLK/PYPD/LXRX/INO — six séances sans sélection, donc aucun titre n’a été recyclé en recommandation d’achat.
Vs la semaine dernière: Les six rubriques penny_plays sont restées vides et la liste de surveillance PDUFA d’INO n’a pas été reprise — score composite inchangé à 1.3, toujours sous-pondéré.
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| Matières premières Neutre |
5 |
3 |
5 |
3 |
4.0 |
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Le Brent n’est jamais passé sous $100 et a progressé de 113.88→110.23→111.85→117.64 (+2.4% sur l’échéance décembre) après les explosions de dimanche à Ormuz — série 27→32,, une semaine de flambée et non le creux à $114.60 lié au Qatar de la semaine précédente. Le portefeuille a refusé de poursuivre la hausse de l’échéance à $117.64 (BZ=F en SURVEILLANCE toute la semaine) et a traité le cours de l’or vendredi à 3,898.90 (−3.59%), le recul de l’argent de −5.93% et le cuivre à 6.482 comme des cotations de liquidation distinctes, en SURVEILLANCE — pas comme une occasion de renforcer la poche à bon compte. Le test d’inflation FOMC de mercredi à $113.88, la frappe sur Ras Tanura jeudi, l’OPEP+ du 1 novembre / les mines à Ormuz vendredi, le règlement à $117.64 samedi, les explosions de pétroliers imputées aux Gardiens de la révolution dimanche et les élections de mi-mandat mardi ont maintenu un calendrier chargé. BZ=F est resté en SURVEILLANCE, sans aucun ordre d’ACHAT sur les matières premières — pas de surpondération unidirectionnelle du pétrole — tandis que l’or, l’argent et le cuivre faisaient l’objet de cotations vendeuses distinctes ; la poche est donc restée exposée aux deux sens du marché.
Vs la semaine dernière: Le Brent a progressé de 114.60→110.23 puis à 117.64 sur les événements d’Ormuz — poche toujours en SURVEILLANCE, et non surpondérée, score composite inchangé à 4.0.
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| Crypto Neutre |
2 |
2 |
3 |
4 |
2.8 |
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Le BTC a reculé de $80,831 mercredi, avec une recommandation CONSERVER, à $77,204 samedi, en SURVEILLANCE, puis à $78,112 lundi ; l’ETH a terminé à $2,282.86 contre $2,350.49 mercredi — une semaine de baisse qui a fait perdre la recommandation CONSERVER, toutes les éditions suivantes maintenant les deux principales cryptomonnaies en SURVEILLANCE. Les ETFs BTC au comptant ont enregistré +$24.5 millions / +$137.3 millions / +$17.1 millions / −$643.2 millions et −$202.4 millions sur la semaine du 26–30 octobre, tandis que l’ETH enregistrait une cinquième journée de sorties (−$155.7 millions vendredi, environ −$431 millions sur la semaine) — SURVEILLANCE après la rupture vendredi du soutien acheteur lié aux flux, et non un renforcement à bon compte. Les relevés quotidiens de Farside, le FOMC du 28 octobre et le prochain relevé des flux lundi constituaient les catalyseurs ; aucune recommandation d’ACHAT sur un troisième actif n’a remplacé les deux principales cryptomonnaies. BTC et ETH figuraient dans chaque édition et restaient tous deux déjà détenus, avec une consigne CONSERVER/SURVEILLER (série 60→65 / 59→64) — consensus acheteur sur les deux principales cryptomonnaies, mais jamais de consigne ACHETER.
Vs la semaine dernière: BTC est passé de 79.9k à 78.1k et a perdu la consigne CONSERVER après une semaine à −$202.4m sur ETF, dominée par les −$643.2m de vendredi — les deux principales cryptomonnaies restent à SURVEILLER, avec le même score composite de 2.8.
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| Forex Neutre |
3 |
3 |
5 |
3 |
3.5 |
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À court terme face à l’EUR, l’USD est passé du niveau 0 de mercredi à une consigne ÉVITER à −2/−3 (série 12→17), alors que l’EURUSD oscillait de 1.11268→1.11556→1.12015→1.11566 ; à partir de vendredi, le biais actif était une recherche d’exposition à la NOK pour son bêta au pétrole, à 3–4 (EURNOK 10.44→10.25→10.32). Le rendement à 10 ans de 4.94–5.05% face aux liquidités en EUR et une hausse de taux en décembre toujours intégrée dans les cours (FedWatch : ~90% pour un maintien en octobre mercredi, puis 68–79.6% et 72% pour une hausse lundi) constituaient un reliquat de portage sur l’USD, pas une thèse d’EUR bon marché ; l’avantage de la NOK tenait à la prime de $117 du Brent, pas à une valorisation fondée sur la Norges Bank. Le FOMC du 28 octobre / le maintien en octobre selon Kalshi mercredi, le maintien par 10 contre 2 avec deux dissidences en faveur d’une hausse jeudi, le ECB du 29 octobre et la baisse de 9 pb du taux à 2 ans vendredi, les élections de mi-mandat du 3 novembre évoquées samedi–dimanche, et la hausse de décembre à 72% lundi (CME FedWatch) fixaient le calendrier de cette poche. L’USD est passé d’une consigne de maintien face à l’EUR à une réduction répétée ; le renforcement répété concernait la NOK, avec lundi une consigne de réduction si le Brent janvier passe sous $100 — pas une surpondération unilatérale du dollar.
Vs la semaine dernière: L’USD à court terme est passé de 0 à ÉVITER (série 12→17), tandis que la recherche d’exposition à la NOK remplaçait le panier GBP/CHF/NOK de la semaine précédente — même score composite de 3.5, positionnement toujours neutre à l’approche des élections de mi-mandat.
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| Taux / crédit Sous-pondérer |
2 |
3 |
5 |
3 |
3.3 |
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La duration est restée sous pression vendeuse : le taux à 10 ans a oscillé de 4.99%→5.05%→4.98%, puis atteint 4.94% (−11 pb lors du décrochage des actions vendredi), et Anti-Fragile a maintenu TLT=0 SORTIR à chaque séance malgré les bascules entre boom inflationniste et stagflation — la dynamique des prix obligataires ne s’est pas traduite par un renforcement de TLT. L’OAS du haut rendement s’est établi à 338→330→318→314→326 pb, toujours dans la zone de calme ; le taux à 10 ans de 4.94–5.05% offrait du portage face aux liquidités en EUR, mais ne justifiait pas un renforcement de TLT dès lors que le quadrant est resté en stagflation de samedi à lundi, avec les liquidités à 40% / l’or à 35% et un rendement réel de 2.63%. Le maintien par 10 contre 2 du FOMC du 28 octobre (taux des fonds fédéraux à 3.88%, taux à 2 ans de 4.70%→4.56%) conditionnait chaque séance, avec une hausse de décembre à 68–80% puis 72%, les PCE/ECB du 29 octobre, les élections de mi-mandat du 3 novembre, les créations d’emplois du 6 novembre et le Brent comme déterminant de l’inflation. Chaque édition répétait TLT=0 SORTIR ; l’or oscillait de 25%→35% et les liquidités de 35%→40%, avec DBC à 20% — la sous-pondération de la duration restait consensuelle.
Vs la semaine dernière: Le taux à 10 ans est passé de 5.00→4.94 après le maintien du FOMC et la baisse de 11 pb vendredi ; TLT est resté à 0 SORTIR, en phase de boom comme de stagflation — duration toujours sous-pondérée, même score composite de 3.3.
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Morning Alpha • Généré le Mon, 02 Nov 2026 10:45:00 GMT
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